（来源：华夏基金财富家）沪深策略联盟
在南向资金持续不断流入、美国新一轮降息周期有望启动的背景下，港股9月或迎内外资共振，而外部流动性敏感、此前受压制较多的港股科技板块则有望迎来“补涨”行情。
超万亿港元！南向资金年内“扫货”创纪录，近期重点买入这几家公司
2024年开始，南向资金加码买入港股，净买入额大幅增加。2025年在这一基础上进一步加速，用近7个月时间超越了2024年全年。2025年至今，南向资金南向资金净买入额为10728.8亿港元，超万亿港元，刷新历史纪录。
统计发现，今年以来的168个交易日中，南向资金单日净买入超百亿港元的交易日有46天，其中11个交易日南向资金单日净买入超200亿港元。
从月度净买入额来看沪深策略联盟，今年1月、2月、3月、4月、7月、8月，南向资金净买入额均超过1000亿港元，分别达1256亿港元、1528亿港元、1603亿港元、1667亿港元、1357亿港元、1122亿港元。
进入9月后，港股沉寂已久后似乎又接过了“接力棒”，恒指站上26000点关口，恒生科技指数站上6000点关口，南向资金的流入速度也再度加快。截至9月12日，南向资金周度净买入港股608.22亿港元，环比上升84.0%，并创下4月中旬以来的周度净买额新高。
（数据来源：Wind，2025-01-01至2025-09-12）从净买入个股来看，近30个交易日，南向资金净买入前几名的公司分别为阿里巴巴、腾讯控股、美团-W、地平线机器人等。截至9月12日，阿里巴巴已连续16个交易日获南向资金净买入，期间共计获净买入415.24亿港元，或侧面反映近期南向资金再度青睐港股AI核心资产，而一部分创新药的资金可能因为制裁担忧也轮动了出来（以上个股不构成投资建议）。
（数据来源：Wind，截至2025-09-12）美联储降息临近，“宽松交易”成为短期主线？
美联储于2024年9月开启本轮降息周期，2024年降息三次，但2025年以来在多方不确定性因素影响下暂未降息。近期美国通胀压力不大、就业趋弱，美联储主席鲍威尔在Jackson Hole会议上释放鸽派信号，美降息预期再度升温，市场完全定价美联储将于本周9月议息会议上重启降息。值得一提的是，当地时间9月14日，美国总统特朗普对记者表示，他预计美联储将在本周的9月议息会议上宣布“大幅降息”。
截至9月15日上午，根据CME FedWatch Tool，市场对美联储9月重启降息的预期概率达到100%，且10月、12月降息的概率均超过80%。
（数据来源：CME FedWatch Tool，截至北京时间2025-09-15上午）AI叙事回归+内外资共振，港股科技开始追赶？
华福证券认为，在人民币升值、美联储降息预期强化的背景下，看好港股“追赶”行情，从“外卖叙事”回归“AI叙事”，关注汇集AI核心资产的恒生科技。
将同样具有“机构重仓”和“反杠铃策略”属性的恒生科技和创业板指进行对比，从 60 日滚动的收益率差值来看，历史上两者存在明确的交替轮动关系，当创业板指的涨幅领先恒生科技 20pct 以上，往往意味着恒生科技的相对收益迎来反转，目前这一收益率差值已经收缩至 31pct（上周为 34pct），当前仍然接近 2021 年的历史极端水平，这同样支持了我们的结论：恒生科技有望成为反杠铃策略背景下的补涨方向。
当前积极的变化在于，鲍威尔放鸽之后推动美元贬值和美债利率下移，有效缓解了港币在升值过程中面临的流动性压力。历史上看，美联储降息阶段恒生科技的绝对收益表现都是较为突出的。
（以上券商观点来源：《华福证券-港股开始追赶？-250914》、《国投证券-谁能再顶起来？-250914》）
风险提示：1.以上基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特件，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.联接基金风险提示：作为目标ETF的联接基金，目标ETF为股票型基金，因此ETF联接基金的风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。ETF联接基金存在联接基金风险，跟踪偏离风险，与目标ETF业绩差异的风险，指数编制机构停止服务的风险，标的指数变更的风险，成份券停牌或违约的风险等。9.A类基金认购时一次性收取认购费，无销售服务费；C类无认购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。10.上述基金为境外证券投资的基金,主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,港股通汽车ETF还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险,包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。11.T+0特别风险提示：跨境ETF实行T+0回转交易机制（即当日买入沪深策略联盟，在交收前可以于当日卖出），资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。12.本内容提及的个股不构成个股推荐。基金有风险，投资需谨慎。
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
垒富优配提示：文章来自网络，不代表本站观点。
